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郑棉 供应端多重利好发力

当前,国内棉花供应宽松,需求不旺,不过在绝对价格很低的情况下,下方支撑也相当强势。后期,在新疆地区皮棉加工成本上涨、美棉强势的背景下,郑棉有望企稳回升。

储备政策变化不定

截至9月30日,储备棉轮出累计成交99.62万吨,成交率为85.71%。由于总量受限,今年棉花轮出数量与往年相比下降明显,而成交率同比大幅度提升。

在本年度抛储结束后,国储剩余棉花数量在150万—170万吨,进入需要轮入的数量范围。而市场预期的轮入棉花则一直没有消息,目前大部分人已经对近期轮入棉花不抱希望。不过,10月在美国进行的中美经贸新一轮磋商,若能够有所进展,那么轮入外棉是大概率亊件,但轮入国内棉的难度不小。如果实施储备棉轮入,后期会进行轮出,对绝对供应量影响不大,但将提振市场的短期需求。

新棉收购成本提升

国庆假期间,受国际市场棉价强势影响,新疆地区籽棉收购价格出现上涨,奎屯地区衣分40%籽棉收购价在4.7—4.8元/公斤,当地有少量收购价高至5元/公斤,较节前提升0.2元/公斤左右。同时,由于供应增加,棉籽价格出现回落,目前收购价格在1.75元/公斤。由此,皮棉加工成本提升至12000元/吨左右,前期过高的加工套保利润消失。

产量方面,由于今年北疆气温较低,整体积温下降,导致棉桃看起来很多,但是实际采摘交售之后,单铃重量不够,预期单产降低。但南疆地区今年天气较好,单产较去年明显提升。整体上看,新疆棉花产量较预期下降,具体情况需要棉花大量上市后验证。在此情况下,即使后期籽棉大量上市,加工厂还是有加大收购的欲望,预计籽棉收购价格易涨难跌。

国际棉市价格坚挺

国际棉市供应端利好频现,美棉价格坚挺。首先,美棉的优良率持续下降。截至2019年10月6日,美国棉花生长状况在良好以上的为39%,较前周减少1个百分点,比去年同期减少3个百分点。其次,印度季风雨迟迟不停导致部分地区出现洪水,新棉收获可能推迟至少三周,古吉拉特邦花生和棉花的产量预计明显减少,但具体情况还需观察。最后,巴基斯坦新棉产量可能远低于预期,截至10月1日,巴基斯坦新棉上市量仅293.3万包,远低于去年同期的402万包,减幅27%。近期,巴基斯坦对美棉的订购量明显增加。这样,中国、美国、印度和巴基斯坦四大供应国的产量均出现不利的信号,这有望显著缓解本年度棉花过剩局面,从而支撑国际市场的棉价。

展望后市,虽然市场依然担忧需求萎缩,但供应端的多重利好有望显著缓解棉花过剩的局面。整体来看,棉花市场的主要矛盾可能已经发生变化,后期棉价有望反弹。                  (作者单位:长江期货)

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